特朗普关税大棒下，投资者变得更加谨慎，垃圾债市场融资困难，发行量骤降。LSEG数据显示，本月仅发行130亿美元的高收益债券和贷款，远低于2021年以来月均的525亿美元。在此背景下，私募股权公司融资受阻，多个并购交易暂停，银行放贷更为谨慎。

作为对比，340B 的 Nemotron-4 需 120 万美元获得 8.41 分。OpenAI 的 1.8T 参数 GPT-4o 虽得 8.72 分，但成本高达 630 万美元（现汇率约合 4613.2 万元人民币），而 DeepSeek-GRM 成本仅为 525 分之一。该技术减少 90% 人工标注需求，能耗较 DPO 降低 73%，为实时机器人控制等动态 ...