钱锦指出，中国S交易市场自2019年左右“启蒙”，当时正值2010年高速发展起来的私募基金首批到期的清算节点。早期，海外买家凭借境外S交易经验，借助QFLP机制解决了美元基金投资境内S交易份额的问题。到2020-2021年，更多基金面临接续需求，国内参与者不断涌现，交易平台的建立推动了市场逐步完善。