不过，面对外界对泡泡玛特IP生命周期短暂的质疑，翻开历史一看，原来LABUBU已经差不多10周岁，而MOLLY也已经差不多是个20周岁的年轻人。 虽然，从收入贡献、用户复购率等数据来看，元老IP确实不可避免地面临一些用户流失，但有超百岁的迪士尼珠玉在前，足见IP生命周期的长短，不在IP自身，而在运营者的经营。

公司首席运营官司德的发言也印证了这一点：“2020年前后，我们可能更像一家潮流玩具公司，用户画像是18岁到35岁的女性。但我们自己还是希望成为一家IP公司，IP不分年龄，不分性别，可以跨度很大。”$泡泡玛特(09992)$ ...

当其他潮玩品牌还在苦苦挣扎时，泡泡玛特的盈利能力一骑绝尘。2024年，其毛利率达到66.8%，较2023年的61.3%提高5.5个百分点，创下历史新高。泡泡玛特称，毛利率的增长一是因中国港澳台地区及海外渠道收入占比的增加，二是不断优化供应链端成本控制 ...

去年，就连新加坡本地寺庙都开始引进Labubu，欢庆九皇爷诞。给Labubu穿上白衣白裤，腰上缠黄布条，头上也戴着白帽，恭迎圣驾。【更多详情可见：中国潮玩泡泡玛特火到新加坡寺庙！一大波年轻人扎堆打卡～】 ...

泡泡玛特继续新高，这一波行情非常可观。 2024年就分析过泡泡玛特的产业分析，这是一次非常明显的机会。 现在泡泡玛特“爱哭宝宝”CRYBABY也很火，这个主打情绪治愈，有可能是新的顶流。 其他像MOLLY、SKULLPANDA也比较稳定，产品粘性较高。 关键是2024年要看到产业机会，现在是收获期。

按市值计，2200亿港元市值的泡泡玛特已经是全球第三大IP公司，不仅超越掌握Hello Kitty等IP的三丽鸥，也力压坐拥奥特曼、龙珠等知名IP的万代南梦宫，排在前面的仅剩迪士尼和任天堂。

此外，泡泡玛特也在拓宽IP的边界。2024年泡泡玛特首次拆分四大品类，财报显示，全年手办营收69.4亿元，同比增长44.7%，占比降至53.2%；毛绒实现爆发式增长，营收28.3亿元，同比增长1289%，收入占比21.7%；MEGA营收16.8亿元，同比增长146.1%；衍生品及其他营收15.9亿元，同比增长156.2%。

泡泡玛特，这家以潮玩起家的企业，其发展历程堪称传奇。2020年，它带着“无用之物”的潮玩概念登陆资本市场，一举创下千亿市值，让众多投资者瞠目结舌。然而，好景不长，2022年泡泡玛特市值大幅下滑，一度陷入估值泡沫的争议之中。

从“Molly神话”到“LABUBU狂热”，泡泡玛特始终未能摆脱“类金融属性”的质疑。当潮玩回归理性消费，两千亿市值会成为腾飞的起点还是泡沫的注脚。历史经验表明，所有依赖情绪溢价的公司，终将跌落神坛。