（1）关税完全执行，对2025US GDP贡献-2.20%，短期通胀+2.00%，标普500跌至4300； （2）关税在2个月内降至~13%，对US GDP造成-1.50%的负面影响降至0.8%，Q3-Q4转负，标普500跌至4750； （3）关税完全取消，仅对Q2 GDP产生负面影响至-0.5%，全年GDP增速为1.7%，标普500回升至5500。 关税或将进一步将全球经济推入衰退周期。